Qual é uma taxa razoável de ROI (retorno sobre o investimento) de uma franquia? Embora a questão pareça simples, dada a importância, vamos analisar os fatores envolvidos na obtenção de uma resposta.
Normalmente, o cálculo do retorno sobre um investimento é um processo simples e intuitivo. Quando você investe no mercado de ações, por exemplo, você sabe exatamente quanto paga para o estoque.
No melhor cenário, seu retorno geralmente consiste em uma combinação de dividendos pagos a você, proporcional ao seu estoque de ações, mais a valorização das ações na data da suposta venda. Se você pagar R$ 100 por uma ação que lhe paga um dividendo de R$ 5 e, depois, vender o estoque em um ano por R$ 105, você obterá um lucro de R$ 10 no total, um retorno de 10% sobre o seu investimento. Se você comprar uma ação por R$ 100 que lhe rentabilize R$ 6 anualmente, o retorno do seu investimento será de 6%.
Esses tipos de investimentos são denominados passivos, o que significa que você está investindo seu dinheiro, mas não qualquer quantidade significativa de seu tempo. Considerando investimentos em ações Blue Chips (ações de primeira linha), que também são investimentos passivos, quanto maior o retorno médio esperado para performar, maior será o tempo e maturidade do seu investimento, o que, em outras palavras, podemos considerar investimentos de longo prazo. A maioria das pessoas concorda que, ao longo do tempo, um retorno médio anual de 12% dessas aplicações é considerado bom, e qualquer coisa acima de 12% é excelente.
Mas uma franquia quase nunca é um investimento passivo. Praticamente todas as franquias partem do pressuposto de que o proprietário vai investir significamente seu tempo e talento no negócio, além de seu dinheiro. Por isso, é razoável supor que o investimento em uma franquia deve dar retorno para o dinheiro e o tempo investidos no negócio, daí a complicação nos cálculos de ROI. Isso também significa que esperamos que o retorno venha a ser significativamente mais elevado para uma franquia do que para um investimento passivo. Caso contrário, qual será o benefício no investimento do seu tempo?
A maioria das novas empresas passa por um ciclo do start-up e/ou a fase de inicialização, quando perde dinheiro por um tempo. Então, chegam ao ponto de equilíbrio operacional e, finalmente, tornam-se rentável e, por fim, rentabilizam o investimento e distribuem lucro líquido. Geralmente a curva da fase de crescimento inicial é acentuada no início e, então, o negócio estabiliza e começa a experimentar uma taxa de crescimento média proporcional a maturidade do negócio. Para uma empresa média, esse processo leva de 2 a 3 anos. Por essa razão, quando olhamos para o retorno financeiro de uma franquia, geralmente devemos utilizar como fator comparativo o resultado do negócio em seu terceiro ano de operação.
Ao avaliar o que é um retorno razoável em uma franquia, devemos começar olhando para o retorno do capital investido. Considerando que o início de qualquer negócio é considerado um investimento relativamente arriscado, você deve ser capaz de ganhar um bom retorno sobre seu capital investido, por exemplo, de 20%. Em outras palavras, para cada R$ 100.000 do capital investido, você deve esperar um rendimento de, pelo menos, R$ 20.000 por ano.
Calcular um retorno razoável sobre seu investimento de tempo é mais difícil por causa das variáveis envolvidas. Comece perguntando a si mesmo o quanto vale o seu tempo em termos gerais. Se você pode facilmente trocar o seu tempo por R$ 60.000 em renda anual, então, pode assumir que é um valor razoável para um investimento em tempo integral de suas horas de trabalho em um negócio. Então, no mínimo, você buscará um negócio que pode lhe fornecer algum incremento sobre o valor estipulado do seu tempo.
A análise fica um pouco mais complicada, porém, quando você leva em conta as mudanças de estilo de vida que pode vir a possuir com seu próprio negócio, o ROI sobre o tempo passa a ter outro tipo de compensação. Por exemplo, digamos que sua franquia irá lhe fornecer uma grande flexibilidade de horários ou que não requer qualquer viagem fora da cidade. Isso pode significar que você nunca mais vai perder a festa de aniversário do seu filho, ou que você vai, finalmente, ser capaz de jogar tênis duas vezes por semana como você sempre quis.
Como outro exemplo, vamos supor que o trabalho de R$ 60.000 que você tem atualmente requer diariamente tarefas que você realmente não gosta, ou que você tem um chefe com o qual não simpatiza, ou não enxerga crescimento na carreira em médio prazo. Ficar longe desses fatores proporciona uma remuneração baseada num valor intangível. Esses tipos de "benefícios” que só se tem quando você é dono do seu próprio negócio são, sem dúvida, fatores importantes a considerar. Embora sejam difíceis de quantificar, é necessário equacionar o ROI, afinal, as metas de um negócio devem ser claras, mensuráveis e atingíveis.
Neste caso, vamos supor que você está avaliando um investimento em uma oportunidade de franquia. Com base em sua pesquisa, você determinou que o investimento monetário total da franquia será de R$ 300.000. Você ainda determinou que a renda média produzida por esse tipo de franquia no terceiro ano será de R$ 180.000. A partir do rendimento esperado de R$ 180.000, você deverá subtrair R$ 60.000, o que representa a compensação de mercado justo para o seu tempo. Isso resultará em R$ 120.000 de retorno sobre o investimento, tanto do seu dinheiro quanto do seu tempo. Baseado na premissa anterior, na qual fixamos um ROI de 20% ao ano, você esperaria ganhar pelo menos R$ 60.000 por ano sobre os R$ 300.000 de capital investido, de modo que a franquia, neste exemplo, forneça um adicional de R$ 120.000 como retorno sobre seu tempo investido. Isso equivale a um retorno de 100% sobre o investimento do seu tempo. Mesmo se não houver “benefícios de ser dono” de qualquer natureza, isso soa como um bom negócio.
Se, por outro lado, a renda do terceiro ano é de apenas R$ 120.000 ao invés de R$ 180.000, você atingiria o mesmo retorno sobre o capital que você investiu, mas o ROI do seu investimento de tempo seria zero. Com um ROI assim, a pergunta óbvia é: por que correr o risco? A menos que haja “benefícios de ser dono” atraentes para você, seria melhor continuar pesquisando um negócio diferente, com retornos mais elevados, enquanto você permanece em seu atual emprego.
Como recomendação final, encorajo todo candidato a franqueado a estabeler a modelagem financeira do seu negócio baseado no histórico dos franqueados em operação indicados pelo franqueador como “Best Practice”. A indústria do franchising oferece diversos segmentos com investimentos distintos e, também, diferentes estruturas financeiras. Ainda que você gaste muito tempo, minha recomendação é que você seja detalhista e exerça a atividade de historiador ao invés de profeta, e deguste o plano do seu negócio maximizando a possibilidade de encontrar um maior ROI projetado.
Como engenheiro de formação, sugiro que não se esqueça de um detalhe: não existe um discurso, por mais nobre que seja, que supere a verdade singela dos números. Sucesso sempre e boa pesquisa!
